雪球网 股票行情资讯 「股票申报编号」刘石泉新产品最终是否能上市销售具有一定的不确定性

「股票申报编号」刘石泉新产品最终是否能上市销售具有一定的不确定性

刘世全的新产品最终能否上市还不确定。被誉为“医美茅台”的玻尿酸巨头【爱美科(300896),谷霸】股票代码: 833179),自2月9日发布2020年度报告以来,陷入深交所询价、舆论纷争、股价暴跌的风波。

公布在年度报告中的表现可以接受。公司去年实现营业收入7.09亿元,同比增长27.18%;归属于母亲的净利润为4.4亿元,同比增长43.93%。

然而,公布在年报中的分红计划太惊人了。基于公司总股本12020万股,公司计划分红4.21亿元,占2020年净利润的95.68%。10到8的35元是上市第一年慷慨推出的。公司实际控制人建军和弟弟简勇将获得40%左右的现金分红。该计划立即引发深交所发行

针对深交所的询问,爱美客2月22日回复,分红比例高是“合理”,但市场并不认可。该公司股价在2月18日达到1331.02元的高点后大幅下跌。截至2月25日收盘,股价已跌至895.19元,总市值已跌至1076.02亿元。千元股的光环只持续了7个交易天,1000亿市值的光环岌岌可危。

投资者需要了解这家公司的背景,1000亿人民币的市值是否合理。

1000亿的市值明显存在泡沫

年报显示,爱美科成立于2004年,总部位于北京,是中国生物医学软组织修复材料领域的创新型龙头企业。其主要产品包括三类医疗器械注射用透明质酸钠、刘士泉新产品能否上市具有一定不确定性的面部植入线产品、衍生品牌矩阵“伴侣”化妆品。

透明质酸并不出名,但它的另一个名字,透明质酸,是众所周知的。该产品最著名的功能是用于化妆品中,可以起到独特的护肤作用,保持皮肤湿润、光滑、细腻、柔嫩、富有弹性,具有抗皱、抗皱、美容、恢复皮肤生理功能的作用。据说很多“青春常驻”明星都用过。

据Jost Sullivan 2020年研究报告统计,截至2019年,该公司透明质酸钠注射液产品国内市场份额按销量计算达到26.5%;按金额(入场价)计算的国内市场份额已达14.0%,居国内企业之首。

自去年9月首次公开募股以来,拥有神秘明星气质的爱美客一直受到投资者的高度追捧,发行价高达118.27元,之后在四个多月的时间里涨了十几倍。截至2月25日,动态市盈率仍高达244.7。投资者应该问股票的投资价值是否已经透支。

纵观整个A股市场,截至2月25日收盘,股票共有143家,总市值数千亿,其中爱美客运营收入排名第二,仅营收7.09亿元就支撑了1076.02亿元的市值,更离谱的是所谓的“新冠肺炎疫苗一号”【康西诺(688185),古巴】,多年来基本没有青岛啤酒股票营收或微利。

爱美客在给深交所的回复中强调,目前中国医疗美容行业正处于快速发展阶段。据约斯特苏利文咨询公司2020年发布的《中国医疗美容注射类产品市场研究报告》,中国医疗美容需求市场发展超过全球平均增速,-2015年和2019年复合增长率为22.5%。与韩国、美国、巴西等国家相比,中国医疗美容市场的普及率较低,未来医疗美容行业将继续快速发展。

但爱美客也承认,根据中证指数有限公司官网发布的行业市盈率和市净率数据,截至2021年2月19日,公司滚动市盈率为3。刘世全的新产品最终能否上市销售有一定的不确定性是72.21倍,市净率是31.14倍;刘世全的新产品能否上市还不确定。滚动市盈率为54.98倍,市净率为5.26倍。自上市以来,公司股价涨幅超过创业板综合指数,市盈率和市净率也高于同行业。请投资者谨慎投资,关注股价持续上涨后可能出现的波动风险。

换句话说,有一定的市场前景,但也存在短期内股市过度夸张所反映的问题。爱美客股价1000亿元市值明显有泡沫要挤出来。

R&D的比重没有反弹,暴露了进取的下降

爱美客在年报中表示,公司通过持续投入技术研发来确保竞争优势,部分研发中项目处于R&D和注册申请阶段。2020年,公司R&D投资占营业收入的8.71%,R&D投资额同比增长27.26%。共有4项专利申请和4项授权。累计41项专利,其中发明23项。它有组织仿生溶液、仿生脱细胞组织制备、多功能止血材料制备等8项核心技术。

在给深交所的回复中,艾梅克淡化了近两年R&D投资与营业收入比例的下降和低停滞,但强调R&D投资额同比增长27.26%,但实际上2020年R&D投资额增长1324.03万元,低于2019年的1488.59万元。

「股票申报编号」刘石泉新产品最终是否能上市销售具有一定的不确定性插图

如果把时间线拉长,可以发现R&D投资占下降趋势根据去年9月首次上市的《招股书》,2017年、2018年、2019年,爱美客的R&D投资分别占当期营业收入的12.81%、10.49%和8.71%。

在招股的书中,艾梅克承认新产品开发是有风险的。从实验室研究到最终批准上市,有实验室研究、动物实验、注册检验、临床试验和注册申报等多个环节。整个过程周期长,难度大,环节多,研发投入大,新产品最终能否上市还不确定。

然而,R&D的投资占了下降的很大一部分,而且没有人愿意投资

况来看,公司虽然明知研发的艰难,但公司的进取心在近年来有所弱化。

  横向对比,上市公司年报显示,爱美客的竞争对手【华熙生物(688363)、股吧】2018、2019年研发投入达5286.59万元、9388.62万元,研发投入总额占营业收入比例为4.19%、4.98%,同比增幅高达77.59%。

  另一个竞争对手【昊海生科(688366)、股吧】2018、2019年研发投入为9536.97万元、1.16亿元,研发投入总额占营业收入比例分别为6.12%、7.24%,同比增幅达21.71%。

  可见竞争对手都明显为争夺超高利润率的玻尿酸医疗美容市场份额加大了研发投入力度,且研发投入金额占优,因此爱美客的技术优势恐将面临挑战。

  在此背景下,爱美客以整个A股市场罕见的96%高比例分红就难免让投资者心生疑问,难道公司股东在上市之后就只剩下落袋为安、享受富贵的积极性了吗?是否存在不进则退的隐忧?

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