雪球网 股票行情资讯 「内部股票认筹」中国建筑工程总公司股东和经理人之间的契约并不完全

「内部股票认筹」中国建筑工程总公司股东和经理人之间的契约并不完全

股东与中国建筑工程总公司经理之间的合同不完整。

市值管理与股价操纵的十大差别是什么?

的市值管理和股价操纵完全不同,无需论证。前者是管理创新,后者是违法的。但最近披露的叠财资产与恒康医疗有限公司实际控制人合作操纵高股价减持案(以下简称“叠恒案”),由于案件主犯穿着多件市值管理背心,人们现有的相关认知受到了动摇。市值管理和股价操纵有什么区别(尤其是市值管理背心中的伪市值管理真实股价操纵,下同)?两者真的有关系吗?答案是绝对的:没关系。虽然市值与股价有一定的相关性,但根据“市值=股价*股本”,”的公式如果股本不变,股价高市值大股价低市值小,但市值管理与股价操纵无关。市值管理和股价操纵的本质区别是什么?除了基本定义,市值管理和股价操纵还有十个本质区别。第一,动机不同。市值管理的动机是实现企业价值的最大化,而股价操纵则追求股票价格的最大化,股价操纵的动机直接简单,就是炒股价,越高越好,甚至在操纵的过程中,有时难免会打压股价,但那只是一种策略,并不改变其推高再推高股价的根本目的, 因为股价推高得越高,操纵就越有利可图,操纵出货就越方便。 在一定意义上,炒高股价可以增加市值,具有增加市值的效果,但这个市值并不是代表企业价值的真实市值。不是真的,因为是虚幻的。没有业绩支撑的股价只是泡沫,破了就破了,泡沫越大,破灭越强烈;不是真的,也是因为短暂。在资本市场上,没有只涨不跌的股票。人为抬高的股价只会加速下跌。股价操纵带来的市场价值不仅无助于实现企业价值的最大化,反而对企业价值的最大化造成了损害。原因很简单,因为股价被人为炒作,炒得越高跌得越惨,不仅会让股价“丧妻、丧军”,还会严重挫伤上市公司可持续发展的活力。股票市场上有很多这样的案例:庄家投机倒把,股价飞上天空九天,庄家停滞不前,股价跌入地狱九天,也导致上市公司资本市场运营能力长期丧失,可持续运营能力严重受损。股价的大幅涨跌是企业价值的巨大破坏者。另一方面,市场价值管理可以使企业价值最大化,其动因更丰富、更长远、更全面。扩大市场价值是强调企业价值最大化的应有之义。但这个大尺度既不是绝对的,也不是单一的尺度,更不是短期的尺度。企业价值最大化强调市场价值的长期、持续、健康增长,追求企业内在价值和市场价值的同飞。因此,市值管理不仅要发挥市值规模放大器的作用,还要成为市值涨跌,的减震器、估值泡沫的防爆装置、内在价值的增长者等等。试金石:只追求股票价格最大化的不是市值管理第二,主体不同。市值管理和股价操纵在主体上也是不同的,体现在很多层面上。先说实施这个话题。市值管理的主体是上市公司的管理团队,虽然市值

宏达新材料股价操纵案的主角是宏达新材料控股公司朱兴宏;叠彩案的主角是横康医疗的实际控制人阙x斌。看决策主体。市值管理的决策机构是上市公司的董事会,甚至是股东协会。市值管理关系到上市公司的长远发展,关系到亿万公司的价值,关系到上市公司的战略资源配置。所以市值管理不是小事。根据《公司法》和上市公司章程,重大决策需要提交董事会和股东会议。但是,股价操纵不同,其决策主体是大(控股)股东复议的参与者。有一批人参与市值管理,包括董事长等董事会成员、总经理及管理团队相关人员、董事会秘书等相关人员,他们共同参与,共同工作,共同承担责任。国内台湾省知名企业管理咨询机构精通咨询,甚至提出在价值取向深入人心的企业里,人人都要做“价值经理”。然而,操纵股票价格的参与者是不同的,他们大多是一个人,往往是大(控股)股东本人,或至多三两个人在他的右臂。关于受益人。市值管理的主要受益者是上市公司及其股东随着企业价值的提升,上市公司的综合竞争实力得到了增强,包括中小投资者在内的所有上市公司的股东都可以受益并分享到股权市值提升的财富效应。然而,股价操纵的受益者只是个别的股东,——准确地说是大(控股)股东及其合作者,上市公司不会从股价操纵中获得核心竞争力的提升并享受到任何好处。试金石:股东是唯一一个专门做决定、参与和享受决策的人,而不是市场价值管理的人。第三,不同属性市值管理是一个战略项目,而股价操纵是一种临时的战术行为。北京大学出版社2008年出版的《市值管理论》明确指出:“市值管理是上市公司基于市值信号,顺应市场规律,综合运用各种科学管理方法和手段,实现价值创造最大化,实现公司价值最优化的战略管理项目”。正如原中国证监会副主席庄心一同志曾公开强调的那样,市值管理“不是短期的、碎片化的行为”。市值管理的战略工程特点是:(1)着眼长远,管理几年;从战略优势位置领导整个公司;不仅有科学论证、审慎决策、长期规划和组织实施等操作流程,还有目标、组织、制度、评估和激励等支持机制。相反,操纵股价是一种暂时性的战术行为,纯粹是基于“项目”的。项目启动了才能有动作;项目结束,没有动作。股价操纵只求眼前利益,没有长远打算。试金石:不是只看眼前利益而忽略长远发展的市值管理。第四,原理不同。市值管理的基本原理在于优化管理创造企业价值,而股价操纵则在于干预管理获取不当利益。一个企业从有限责任公司转型为股份公司,最终成为上市公司,经历了一种脱胎换骨的升华,标志着企业从卖货时代进入企业(股权)

时代。在这个全新时代里,企业使命更新了,从让企业挣钱变成让企业值钱;企业发展平台拓展了,从商品市场一个市场变成商品市场和资本市场两个市场;企业价值导向升级了,由利润导向变成了市值导向。适应全新时代,实现更大发展,客观地要求上市公司优化管理,其中包括延长管理链条、丰富管理内容、创新管理方法、健全管理机制和提高管理艺术。这个优化管理的过程就是践行市值管理的过程,也是创造企业价值、实现企业价值最大化的过程。而股价操纵则不然。为了推高股价获取不当利益或转嫁风险,股价操纵者或滥用职权,或利用优势,干扰甚至践踏上市公司正常经营秩序,或让上市公司并购本不该并购的资产,或让上市公司实施本不该实施的高送转方案,或让上市公司投资本不该投资的项目……以编制“利好”刺激股价。股价炒高后,操纵者如愿以偿,扬长而去,留下一地鸡毛给资本市场,导致上市公司管理机制遭到破坏、甚至陷入瘫痪,企业价值严重毁灭。此类让上市公司、乃至整个资本市场和广大投资者为个别操纵者买单的案例,在中国资本市场上俯拾皆是。试金石:靠破坏企业管理秩序来推高股价的,不是市值管理。五、时间有别无论是在行动启动时间、还是行动持续时间上,市值管理与股价操纵也都存在根本不同。就行动启动时间而言,市值管理不择时选辰,但越早越好。因为行动早启动意味着市值导向早导入,战略目标早明确,管理内容与方法早创新,上市公司及其股东早受益。市值管理一旦启动,上市公司便有许多事要干,有战略规划方面的,有制度建设方面的,有模式创新方面的,不一而足;而对股价操纵来说,行动的启动时间往往要适应股价操纵项目的条件和要求,早启动并不一定就是好,贵在恰到好处。例如,配合增发的股价操纵项目启动时间要看增发申请获批时间表的脸色;配合减持的股价操纵项目启动时间要服从股权的解禁与减持时间表。再说行动持续时间。对于市值管理而言,战略管理工程的基本属性决定了它是一项长期工程,因为战略从形成到收官需要经过战略制定、战略部署、战略推进、战略优化和战略目标实现等多个步骤,短则覆盖三至五年,长则管到五到八年,而一个战略的完成之日又是另一个新战略的开启之时,所以,市值管理只有起点,没有或者不应该有终点,它绝对不是兔子的尾巴,不是持续不了几天的短平快项目;但对股价操纵而言,它却是一种短期行为,强调速战速决,项目一结束便偃旗息鼓,猢狲四散。以蝶恒案为例,从2013年3月两名主犯接头相识到7月双方结账分手,整个行动前后历时不到四个月。试金石:三下五除二就收场的,不是市值管理。六、平台有别市值管理的平台主要在一级市场,而股价操纵的平台则集中在二级市场。随着市场对市值管理研究和理解的不断深入,上市公司市值管理的内容清单也在不断延长,但是,这些内容无论是生产管理层面、资本运作层面、公共关系层面,或是考核激励层面,都集中在一级市场,都不直接插手股票二级市场,更不直接作用于股票价格。而股价操纵则恰恰相反,它的一切行为全部聚焦于股票二级市场,直接作用于股票价格。虽然有的股价操纵案也在战略规划、投资者关系、收购兼并等方面有所行动,如蝶恒案中的案犯们起草了公司战略完善方案,组织了分析师反向路演,还实施了同业资产的并购等,但这一切都只是为了刺激股价,并不是为了真正优化公司发展战略、提高公司透明度、优化分析师关系或增强行业竞争能力。试金石:将行动直接作用于股价的,不是市值管理。 七、抓手有别市值管理的两个核心抓手是盈利和估值,但股价操纵抓的只是股价。作为上市公司综合实力的结晶,市值反映的因素纷繁复杂。因此,以优化影响市值的因素为己任的市值管理,其内容的丰富性和复杂性不言自明。怎样在错综复杂的世界里抓住主要矛盾,打蛇打七寸?市值的形成公式、也是计算公式“市值=净利润*市盈率”告诉我们,盈利和估值是市值管理的两个核心抓手。抓住盈利能力这个牛鼻子,顺藤摸瓜,先摸到商业模式、营收规模、创新能力、成本管控、成长潜力和行业影响力等,再往上摸到战略创新、组织创新、考核创新和激励创新等。抓住了估值水平这条红丝线,顺线而上,先摸到公司治理、信息披露、市场预期、公司透明度和品牌美誉度等,再往上摸到投资者关系、分析师关系、媒介关系和危机管理等,真所谓提纲挈领,纲举目张,确保增强企业盈利能力和提升企业估值水平两大市值管理核心任务的顺利完成。而对股价操纵来说,抓手是股价,操纵对象还是股价。操纵者绞尽脑汁琢磨的问题只有一个,即怎样把股价做上去。为此不惜利用其资金、信息等优势或者滥用职权,扰乱证券市场秩序。试金石:只抓股价的,不是市值管理。 八、效应有别市值管理如中药,性温无副作用,而股价操纵则如西药,性烈有副作用。效应分析可从效果和见效周期(速度)两个层次来展开。就效果来说,市值管理宛如中药,性温,无副作用,它关注整个脏腑功能的增强,有助于上市公司长远发展,有助于公司市值的持续健康成长;而股价操纵则宛如西药,性烈,有副作用,它头痛医头脚痛治脚,能推高股价,但只能管一阵子,且会给公司的长远发展和市值的持续健康成长带来伤害。就见效周期(速度)而言,市值管理见效较慢,立杆不能见影,但药性较长;而股价操纵则奏效较快,立杆就能见影,但药性较短。试金石:立杆就能见影的,不是市值管理。九、保障有别市值管理以阳光化的制度建设作成功保障,而股价操纵则以躲避阳光为安全保障。凡事要成功都须有保障。市值管理也不例外,要想有序、且有效地展开,离不开一套专门的制度保驾护航,即市值管理制度。虽然其表现形式因企而异,但基本内容大同小异,主要包括决策机制、组织机制、考核机制、激励机制和信息披露机制等若干项机制。市值管理制度的最大作用,也是基本原理是阳光化,让每一个参与者都有章可循,对号入座,知道自己该做什么、怎么做;它让每一个投资者都有知情渠道,通过信息披露及时了解公司要向哪里去、正在做什么;它让市值管理实践成为一项战略有方向、决策有流程、战术有方法、行为有规范的阳光工程。阳光是最有效的防腐剂。而股价操纵则恰好相反。完全游走在法律红线之外的原形使得它不能见阳光,也不敢见阳光,因为一见阳光,就会原形毕露,受到制裁。为了避免败露在阳光下,尽最大可能不留下可以不留的痕迹,因此,股价操纵没有制度只有潜规则,这个潜规则常常表现为只能放在抽屉里的一纸“抽屉协议”,或者是不能采用文字表达的一句口头承诺。试金石:没有阳光化制度建设的,不是市值管理。十、政策环境有别市值管理受政策鼓励,股价操纵则遭政策严打。作为市场创新之举,市值管理多年来一直受到市场的关心和政府的支持。2014年5月,国务院在《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(简称新“国九条”)中明确提出“鼓励上市公司建立市值管理制度”;同年12月,时任中国证监会副主席庄心一同志在“2014凤凰财经峰会圆桌论坛”上明确表示,“将根据公司自治、依法合规、充分信披等基本原则,支持上市公司开展市值管理,通过简政放权、完善规则为上市公司创造有利于长期价值提升的制度环境”;2015年4月,国务院国资委发文强调,中央企业要“用好市值管理手段,盘活上市公司资源,实现资产价值最大化”;2017年3月国资委主任肖亚庆同志在两会记者会上再次明确提出,“央企要加强包括市值管理在内的各项措施,把上市公司做优”。相反,股价操纵是被写入《证券法》的过街老鼠,长期以来一直被监管部门严打,并被明确列入市值管理的“三条高压线”——虚假披露、内幕交易和市场操纵,触犯这条高压线即为违法,就将成为“坚决依法打击”的对象。试金石:触犯“三条高压线”的,不是市值管理,而是违法。综上所述,市值管理与股价操纵两者特立独行,特色鲜明。虽然近年来股价操纵者们热衷于披市值管理马甲,但马甲不是融合剂,它并没有令市值管理与股价操纵相互融合;马甲不是魔术衫,它既没有让股价操纵变成市值管理,也不会让市值管理变成股价操纵;马甲不是迷彩服,它掩盖不住股价操纵的狐狸尾巴;马甲更不是救生衣,它不能保护股价操纵行为免受法制制裁。马甲只是马甲,而且永远只是马甲。我们的资本市场监管和微观管理创新不能被马甲所惑,也不能被马甲所困,更不能被马甲所扰。区别还是很大的。

上市公司与市值管理

内容来自用户:聚考拉上市公司与市值管理摘要:股权分置改革以后,中国资本市场正式步入全流通时代。需要上市公司转变思想观念,强化市值管理意识。实施市值管理,是全流通时代中国资本市场发展的必然要求,可以有效地提高公司融资能力,开拓投资并购方式,促进公司履行社会责任,使公司市值达到长期、持续、健康的最大化。关键词:上市公司;市值管理;全流通中图分类号:F276.1 文献标识码:A2005年以来,中国资本市场股权分置改革的顺利实施,标志着我国证券市场开始正式步入全流通时代。自此以后,上市公司市值的重要性越来越大,不但直接关系到公司的市场地位、社会对公司的评价,还影响到公司的信用评级、融资能力、投资并购以及企业履行社会责任。实施市值管理已经成为全流通时代上市公司面临的一个崭新课题。1 市值管理的内涵及其在国内的实践状况市值管理(国外往往称之为“价值管理”)是我国资本市场上的新生事物,至今尚无一个准确公认的定义。2005年9月施光耀首次提出市值管理概念,后经其梳理,总结出四点共识:一是市值管理是要追求长期、持续、健康的真实资本价值最大化;二是实施市值管理要运用科学、合规的方法和手段;三是实施市值管理要重视投资者关系;四是市值管理是一种战略管理行为,服务于公司整体战略。总括起来,上市公司市值管理系指上市公司基于公司市值信号,有意识和主动地运用多种科学、合规的方法和手段,以达到公司价值创造最大

股票市值的市值管理

市值管理是建立在价值管理基础上的,是价值管理的延伸。价值管理主要致力于价值创造,而市值管理不仅要致力于价值创造,还要进行价值实现。价值管理是基于公司股东价值最大化的管理体制,是强调价值创造的管理体制。企业集中于股东价值创造可以有效地平衡不同利益相关者之间相互冲突的利益。也就是说股东回报是首要的,因为只有保证股东能得到足够的回报,公司才能受到资本市场的青睐,获得维持发展的资金。而其他利益相关者才能从公司的持续发展中受益。 市值管理是建立在价值管理基础上的,是价值管理的延伸。价值管理主要致力于价值创造,而市值管理不仅要致力于价值创造,还要进行价值实现。价值管理是基于公司股东价值最大化的管理体制,是强调价值创造的管理体制。企业集中于股东价值创造可以有效地平衡不同利益相关者之间相互冲突的利益。也就是说股东回报是首要的,因为只有保证股东能得到足够的回报,公司才能受到资本市场的青睐,获得维持发展的资金。而其他利益相关者才能从公司的持续发展中受益。市值是上市公司股本乘以股价之积(市值=股本股价)股价是个变量,瞬息万变,它直接传导市场的真实波动,在股本可比的情况下,市值因股价的涨跌而增减。因此,市值的变化要看市场的脸色。在估值能力强有效的成熟市场里,市值是上市公司投资价值的具体体现,等于上市公司全体股东的财富价值。但在中国这种弱有效市场中,股本股价之积只是市值的外在表现,市值的内在本质在于它是公司综合素质或价值的集中体现。证券投资学理论告诉人们,有两大因素影响股价:一是内因,即股票的内在价值;一是外因,即市场对股票内在价值的发现和认同。前者是本,因为价格是价值的体现。好的价值,理论上来说,就会有一个好的价格;反之,没有好的价值,就难有好的价格,即便出现了好价格,由于没有价值的支撑,也不可能持久。然而,后者也是影响股价的重要因素。由于市场这只无形之手,它有自己的估值标准、涨跌周期和行为偏好,加上信息不对称因素,所以同样价值的股票在市场上,可以有溢价和折价之分。市值差别=股价差别(如股本不变)市值的大小的确与股价涨跌密切相关;但真正决定市值的不是股价,而是股价背后、影响股价的深层价值因素(盈利能力、成长前景、行业地位、团队素质、治理结构、运营规范、战略思路、投资者关系),人们不能仅仅将市值的大小由股价的高低来确定,还应该看看公司的深层因素。市值管理=股价管理(甚至股价操纵)市值管理的确需要关注股价,但关注决不等于直接管理甚至操纵。因为股价由市场形成,不能、不可、也不容许管理。从这个角度说,市值管理是价值管理,重心在决定价格基础的价值上。市值管理=迎合市场(市场主力)市值管理需要考虑市场因素(周期、规律、市场人气、投资偏好、估值标准等),但考虑市场因素决不等于迎合市场。不迎合≠不理睬;你不理市值,市值不理你;市值管理是必修之课;市值管理要遵循市场规律,贵在因势利导。市值管理=追求股价的最高化股价上扬的确对提升市值有直接影响,但股价最高化决非市值管理追求的目的;公司和股东价值最大化也不等于股价最高化。价值管理发端于成熟资本市场企业价值最大化理论,人们可以把价值管理定义为“企业通过各种手段实现尽可能高于投资者投资成本之资本收益”。价值管理是通过科学专业的方法与工具提高股东收益―― 这一收益将主要反映在企业股票市值上。公司价值之体现,涉及公司战略、公司理财、公司治理、投资者关系4个方面的内容。而这4方面,又可细化出若干涉及企业方方面面的管理课题。与单纯追求高股价相比,上市公司良好的价值管理更应该体现在能够得到资本市场广泛认同方面,机构投资者、中小投资者要认同公司的理念、内在价值,市场要认同公司能够保持业绩持续增长、维持估值目标。上市公司 作为中国资本市场的基础性变革,股权分置改革的完成标志替全流通时代已经到来。在这个全新的制度环境中,所有上市公司都将面临一个问题:如何有效管理市值,如何有效激励管理层。市值管理是公司经营哲学和经营理念的深刻转型,这个转型的核心内容是企业经营的目标从利润最大化向企业价值最大化过渡。在成熟市场经济和国际惯例里,企业价值最大化(即市值最大化)已经成为公司经营的最高目标和体现经营绩效的综合性指标。传统的“利润最大化”成为一个追求市值最大化的过渡性指标。这种经营目标的转型.将引发经营思维、经营内容、公司治理、业绩考核、管理层激励等方面的一系列变化。在股权分置情况下,当非流通股价格无法以流通价衡量时。非流通股股东倾向于以净资产最大化而非市值最大化为目标。国有上市公司出于资产保值、增值的考虑,更是普遍选择了将净资产作为国有企业考核体系的核心因素。股改完成后,国有股获得流通并体现出市场价格。股东价值取向逐渐趋于一致,企业价值的考核方式也在适时进行调整。现在将市值作为重要指标纳入考核,有利于引导上市公司管理层关心公司市值变化,致力于实现公司价值最大化。继股权激励后,国贤委提出市值考核并不是偶然的,本质上是一个事物的两个方面:双轮驱动管理层努力实现公司价值最大化。 全流通使所有股票都获得了上市流通的权利,实现了“同股同价同权”,为上市公司市值反映公司内在价值搭建了一个良好的平台。投资者可以根据自己的预期对上市公司价值进行评估,得到一个其所偏好的市场价值,然后根据上市公司市值的表现来决定是买人还是卖出,股票市场价格发现功能开始恢复。近几年来,中国股市中机构投资者的规模迅速增加.其在资本市场中的比重在2005年底已提高到25%,这改善了中国股市上的投资者构成,使整个证券交易市场上的投资者行为趋于理性,对上市公司的估值更接近于实际价值。由于所有股票都能够在二级市场上流动,敌意收购的可能性将会增加。敌意收购指收购方在目标公司不情愿的情况下,通过大量购买目标公司股票取得控股权的收购行为。市值被低估的上市公司最容易成为敌意收购者的目标。有时收购者目的是通过敌意收购扩大自己业务范围,提高自身影响力。但更常见的是,在上市公司市值低估时低价购买公司,然后在市值恢复正常时卖出,从中赚取超额收益。这种做法会影响到上市公司正常经营活动,不利于上市公司长远发展。而且,敌意收购忽略了管理层的意见,对公司内部来说是不受欢迎的。因此.上市公司有动力进行市值管理.避免其市值被低估。宏观经济 在股权分置条件下,因为股票价格不能准确反映上市公司的真实价值,股市作为宏观经济晴雨表的功能被扭曲。近年来.虽然中国GDP一直高速增长.股市表现却不尽如人意,出现与宏观经济走势相悖的怪现象。全流通后,伴随着股票市场价格发现功能的恢复,股票市场中的市值表现将真正成为公司、行业、乃至整个宏观经济发展状况的反映。市值管理同时也会给宏观经济带来一定的影响。首先,随着投资者对股市信心的恢复,会有一部分资金从银行流入股市.股票市场上的资本量增加.上市公司的融资渠道扩大,融资成本降低。其次,股市资本配置功能逐渐完善,投资者根据自己的预期在不同行业间投资.这就能通过市场的力量完成资本配置。微观经济学原理表明,市场的配置是最有效率的。它能够确保资本在不同行业间合理分配以实现收益最大化,那些最有发展潜力的行业将能够吸引更多的资金。市值管理给资本市场带来的变化将促进公司间的发展和竞争,从而推动整个宏观经济健康发展。存在问题 全流通是中国股市建立以来意义最为深远的一次变革。股市基本功能开始健全,投资者信心得以恢复。但由于中国股市发展还不够完善.市值管理还存在一些问题。其根本问题是,中国股市是一个弱有效市场.上市公司市值变化难以迅速准确地反映其内在价值的变化。一个完善的股票市场需要有雄厚资金参与,需要有大型上市公司作为标的,需要富有弹性的价格机制,需要有良好的信息传递机制以及大量理性投资者虽然股权分置改革以来,中国股市在这些方面有了很大提高,但与发达资本市场相比还存在着很大差距。全流通带来的利好消息吸引了大量资金进入股市,扩充了市场容量,市场定价机制在逐渐恢复。同时,由于股市上机构投资者比例提高,市场上的投资者行为呈现出较强的理性色彩。全流通给市场带带了很大变化, 使市场逐渐走向成熟,股市基本功能开始恢复,但仅仅依靠市场的手段是难以解决所有问题的。国家有关部门要完善立法,规范投资者行为,建立透明的信息披露机制,为市值管理建立一个良好的法律监管环境。

操纵股价与市值管理有什么不同?

这两者之间明显是有区别的。影响股价是市值管理的一部分,但市值管理不是靠操纵股价来实现的。操纵股价很多分很多种,主要是一些不好的方式。但是,市值管理程度上的影响股价却是好的方面,除非是动了歪心思。市值管理除了从二级市场上操作外还可以从经营方面考虑。

某公司进行市值管理,对公司股票有什么影响?

好处多多。 1.提高公司的知名度和价值。 2.将来公司的再融资可以高溢价发行,得到更多的资金。 3.控股股东持有的股份增值,在二级市场抛出可以获得比协议转让更多的利润。

上市公司如何进行市值管理

上市公司可以采用三种价值管理策略:(1)不迎合股票市场短期投机股东或分析家对公司不切实际的乐观或悲观评价,不在意股票市场对公司股票短期价格冷淡甚至负面反应,坚持以企业可持续发展和长期真实资本价值最大化的原则来配置资本,制定公司业务发展战略、投融资战略和价值分配策略。(2)完全迎合股票市场短期投机交易偏好,制定业务发展策略、红利政策和股票市场政策。这样的公司资本配置行为往往投机和短期化,可能引起投机的股票市场短期积极反应,但也容易导致主业竞争地位衰落。A股市场以往有不少上市公司主动迎合股票市场短期投机交易偏好,采取高转增或送股的股利政策,资本配置行为投机和短期化,虽然引起A股市场短期积极反应,但主业日益衰落。全流通的美国股票市场的经验表明,股票分析家往往给公司设定比较乐观的增长预期,并且迫使公司管理者努力实现分析家的预期。因此,尽管公司实现了比较好的增长,但如果低于分析家的乐观预期,公司股票价格仍然下跌。如果公司管理者迫于股票市场分析家对公司未来增长的乐观预期(公司基本上不可能实现)的压力,采取的战略、投资等资本配置行为非常危险,将损害公司长期健康发展。(万业企业股票3)基于公司可持续发展和真实价值增长,制定业务战略和资本市场战略,相机博弈迎合股票市场。如果控股股东认为公司股价被高估,可以利用投资者的过度热情增发股票,支持公司业务战略;利用高估的股票作为支付手段,兼并收购;分拆被股票市场高估的业务单元。如果控股股东认为公司股票价格被股票市场不合理地低估,可以回购股票,甚至退市。上市公司实施价值管理,需要建立基于企业长期真实价值最大化的分析模型,动态持续分析竞争格局演变和资本市场融资约束条件下的企业投资价值走势,连接、评价和指导业务战略、投融资、兼并收购、重组和经营行为。不断优化商业模式和盈利能力,提高经营效率和资本收益,强大核心业务,分拆贬低资本价值的业务。实施价中国建筑工程总公司股东和经理人之间的契约并不完全值管理还需要加强投资者关系管理。在处理投资者关系方面的重要内容之一是吸引和建立一个认同自身经营哲学和价值理念的志同道合的股东群。对于坚持长期真实价值最大化的上市公司来说,需要向股票市场明确传达公司价值取向信号,以便外部投资者合理评价和选择,吸引和筛选出与控股股东价值取向一致的社会公众股东,同时,使那些怀着短期预期或不现实预期的股东离开。欧美很多上市公司通过明确业务发展战略、价值取向来淘汰那些与自己的经营和价值理念不一致的外部股东。例如,微软上市以来,一直不派发现金红利,高速成长吸引了偏好资本收益的增长型股东群;而一些传统产业或公用事业(行情论坛)公司,则通过稳定成长和高现金股利政策,吸引了一批养老基金等偏好稳定的现金红利的投资者。巴菲特曾指出,“我们不希望公司股票交易频繁,我们的目标是吸引长期投资者。我们努力通过我们的政策、业绩和交流,吸引那些了解我们的运作,并且能像我们(控股股东)那样衡量投资价值的股东。”“我们坚持这样做,可以不断使那些怀着短期或不现实预期的股东感到乏味而不进入或者离开。公司股票价格就可以始终以与企业内在价值相关的价格交易。”上市公司市值管理的有效实施,还需要形成多种风险偏好的投资者结构,以及加快证券发行市场化;同时,逐步丰富企业融资产品,增强上市公司的融资选择空间和企业融资市场的有效性。

上市公司股东对股票进行市值管理是利空还是利好

属于利好。利多:股市用语,又叫利好。利多就是指消息有助于提升股价,利多消息的来源,大部份是来自于公司内部,如营业收入创新高、接获某大订单等。利空就是指能够促使股价下跌的信息,如股票上市公司经营业绩恶化、银行紧缩、银行利率调高、经济衰退、通货膨胀、天灾人祸等,以及其他政治、经济军事、外交等方面促使股价下跌的不利消息。

股权激励和市值管理合同

股权激励是对员工进行长期激励的一种方法,属于期权激励的范畴。是企业为了激励和留住核心人才,而推行的一种长期激励机制。有条件的给予激励对象 部分股东权益,使其与企业结成利益共同体,从而实现企业的长期目标。股权激励是一种通过经营者获得公司股权形式给予企业经营者一定的经济权利,使他们能够以股东的身份参与企业决策﹑分享利润﹑承担风险,从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务的一种激励方法。经理人和股东实际上是一个委托代理的关系,股东委托经理人经营管理资产。但事实上,在委托代理关系中,由于信息不对称,股东和经理人之间的契约并不完全,需要依赖经理人的“道德自律”。股东和经理人追求的目标是不一致的,股东希望其持有的股权价值最大化,经理人则希望自身效用最大化,因此股东和经理人之间存在“道德风险”,需要通过激励和约束机制来引导和限制经理人行为。

市值管理与股价操纵的十大差别是什么?

市值管理与股价操纵,两者原本泾渭分明、迥然各异、无需论证。前者属管理创新,最近披露的蝶彩资产联手恒康医疗实际控制人操纵股价高位减持案件(以下简称“由于案件主犯身披多件市值管理马甲,让人们对已有的相关认知有所动摇。市值管理与股价操纵(特指披着市值管理马甲的伪市值管理真股价操纵,虽然市值与股价有一定的关联,市值=股价*股本”假如股本不变,股价高则市值大,股价低则市值小,但市值管理与股价操纵却风马牛不相及。究竟市值管理与股价操纵有何本质区别?市值管理与股价操纵存在十大本质差别。 一、动机有别市值管理的动机是实现企业价值最大化,而股价操纵则追求股票价格最高化。股价操纵的动机直接又简单,就是炒高股价,有时也免不了会打压股价,不改变其推高、再推高股价的根本目的,因为股价推得越高,操纵的获利就越丰厚,操纵者出货也越方便。炒高股价在一定意义上固然可以增加市值,但这种市值并不是代表企业价值的真实市值。没有业绩支撑的股价只是泡沫,资本市场里本来就没有只涨不跌的股票,被人为炒高的股价只会加速跌落。通过股价操纵带来的市值不但无助于实现企业价值最大化,反而有损于企业价值最大化,因为股价被人为炒作,不但会令股价“而且还会严重挫伤上市公司可持续发展之元气,股市里不乏此类案例。庄家恶炒时股价飞上九天云霄:庄家熄火后股价跌落九层地狱,还导致上市公司资本市场运作能力长期丧失,持续经营能力严重损害,股价暴涨暴跌是企业价值的重大毁灭器。反观市值管理。实现企业价值最大化,其动机内涵更丰富、更长期,做大市值固然是强调企业价值最大化的题中应有之义。这个大非绝对规模之大,实现企业价值最大化强调市值的长期持续健康成长。追求企业内在价值与市场价值的比翼双飞,市值管理除了要发挥市值规模放大器作用以外,还要当好市值涨跌的减震器、估值泡沫的防爆器、内在价值的生长器等,只追求股票价格最高化的:不是市值管理, 二、主体有别市值管理与股价操纵在主体上也是天差地别。具体体现在多个层面上,先说实施主体。市值管理的实施主体是上市公司经营团队。尽管市值管理离不开上市公司大股东的参与和支持,股东们将上市公司托付给经营团队管理,经营团队受人之托经营公司,开展市值管理,这既是经营团队履行信托义务的体现,也是经营团队做强企业、实现企业价值最大化的切实举措,而股价操纵的实施主体则是上市公司大(或控股)股东。监管部门近年来披露的一起起股价操纵案无一例外地都与大(控股)股东有关。宏达新材股价操纵案主角是宏达新材的控股股东朱X洪。蝶彩案主角是恒康医疗实际控制人阙X彬;再看决策主体。市值管理的决策主体是上市公司董事会。市值管理事关上市公司的长远发展。事关数以亿计的公司中国建筑工程总公司股东和经理人之间的契约并不完全价值,事关上市公司的战略资源配置,市值管理无小事,根据公司法和上市公司章程,重大事项决策需要提交董事会和股东会,而股价操纵则不同。其决策主体是大(控股)股东,再观参与主体。既有包括科学论证、慎重决策、长远规划和组织落实等的操作流程;也有包括目标、组织、制度、考核和激励等的配套机制,股价操纵则是一种临时的战术行为,股价操纵只谋眼前利益。四、原理有别市值管理的基本原理在于优化管理创造企业价值。而股价操纵则在于干扰管理博取不当利益,一家企业从有限责任公司改造成股份公司。最后成为上市公司,标志着企业从卖商品时代进入到了卖企业(股权)时代,企业使命更新了,从让企业挣钱变成让企业值钱,企业发展平台拓展了;从商品市场一个市场变成商品市场和资本市场两个市场,企业价值导向升级了;由利润导向变成了市值导向,客观地要求上市公司优化管理,其中包括延长管理链条、丰富管理内容、创新管理方法、健全管理机制和提高管理艺术,这个优化管理的过程就是践行市值管理的过程。也是创造企业价值、实现企业价值最大化的过程,而股价操纵则不然。为了推高股价获取不当利益或转嫁风险。股价操纵者或滥用职权,干扰甚至践踏上市公司正常经营秩序,或让上市公司并购本不该并购的资产,或让上市公司实施本不该实施的高送转方案,或让上市公司投资本不该投资的项目……以编制,留下一地鸡毛给资本市场,导致上市公司管理机制遭到破坏、甚至陷入瘫痪,企业价值严重毁灭,此类让上市公司、乃至整个资本市场和广大投资者为个别操纵者买单的案例。在中国资本市场上俯拾皆是,靠破坏企业管理秩序来推高股价的:五、时间有别无论是在行动启动时间、还是行动持续时间上。市值管理与股价操纵也都存在根本不同,市值管理不择时选辰,因为行动早启动意味着市值导向早导入。管理内容与方法早创新,上市公司及其股东早受益,市值管理一旦启动。上市公司便有许多事要干,有战略规划方面的,行动的启动时间往往要适应股价操纵项目的条件和要求,配合增发的股价操纵项目启动时间要看增发申请获批时间表的脸色,配合减持的股价操纵项目启动时间要服从股权的解禁与减持时间表;战略管理工程的基本属性决定了它是一项长期工程,因为战略从形成到收官需要经过战略制定、战略部署、战略推进、战略优化和战略目标实现等多个步骤,而一个战略的完成之日又是另一个新战略的开启之时,市值管理只有起点,不是持续不了几天的短平快项目,但对股价操纵而言;项目一结束便偃旗息鼓,六、平台有别市值管理的平台主要在一级市场。而股价操纵的平台则集中在二级市场,随着市场对市值管理研究和理解的不断深入。上市公司市值管理的内容清单也在不断延长,这些内容无论是生产管理层面、资本运作层面、公共关系层面,都不直接插手股票二级市场,更不直接作用于股票价格,而股价操纵则恰恰相反。和危机管理等,真所谓提纲挈领,确保增强企业盈利能力和提升企业估值水平两大市值管理核心任务的顺利完成。而对股价操纵来说,抓手是股价,操纵对象还是股价。操纵者绞尽脑汁琢磨的问题只有一个,即怎样把股价做上去。为此不惜利用其资金、信息等优势或者滥用职权,扰乱证券市场秩序。只抓股价的, 八、效应有别市值管理如中药,而股价操纵则如西药,效应分析可从效果和见效周期(速度)两个层次来展开。市值管理宛如中药,它关注整个脏腑功能的增强,有助于上市公司长远发展,有助于公司市值的持续健康成长;而股价操纵则宛如西药,能推高股价,且会给公司的长远发展和市值的持续健康成长带来伤害。就见效周期(速度)而言,市值管理见效较慢,立杆不能见影,而股价操纵则奏效较快,九、保障有别市值管理以阳光化的制度建设作成功保障,而股价操纵则以躲避阳光为安全保障。凡事要成功都须有保障。市值管理也不例外,要想有序、且有效地展开,离不开一套专门的制度保驾护航,即市值管理制度。但基本内容大同小异,主要包括决策机制、组织机制、考核机制、激励机制和信息披露机制等若干项机制。市值管理制度的最大作用,也是基本原理是阳光化,让每一个参与者都有章可循,它让每一个投资者都有知情渠道,通过信息披露及时了解公司要向哪里去、正在做什么;它让市值管理实践成为一项战略有方向、决策有流程、战术有方法、行为有规范的阳光工程。阳光是最有效的防腐剂。而股价操纵则恰好相反。完全游走在法律红线之外的原形使得它不能见阳光,也不敢见阳光,为了避免败露在阳光下,尽最大可能不留下可以不留的痕迹,股价操纵没有制度只有潜规则,这个潜规则常常表现为只能放在抽屉里的一纸“抽屉协议”或者是不能采用文字表达的一句口头承诺,没有阳光化制度建设的:十、政策环境有别市值管理受政策鼓励。股价操纵则遭政策严打,作为市场创新之举。市值管理多年来一直受到市场的关心和政府的支持,国务院在《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(简称新,国九条“鼓励上市公司建立市值管理制度“时任中国证监会副主席庄心一同志在;2014凤凰财经峰会圆桌论坛,将根据公司自治、依法合规、充分信披等基本原则”支持上市公司开展市值管理,通过简政放权、完善规则为上市公司创造有利于长期价值提升的制度环境“国务院国资委发文强调,中央企业要”用好市值管理手段;盘活上市公司资源。

上市公司与市值管理

聚考拉上市公司与市值管理摘要:中国资本市场正式步入全流通时代。需要上市公司转变思想观念,强化市值管理中国建筑工程总公司股东和经理人之间的契约并不完全意识。实施市值管理,是全流通时代中国资本市场发展的必然要求,可以有效地提高公司融资能力,开拓投资并购方式,促进公司履行社会责任,使公司市值达到长期、持续、健康的最大化。市值管理;中国资本市场股权分置改革的顺利实施,标志着我国证券市场开始正式步入全流通时代。上市公司市值的重要性越来越大,不但直接关系到公司的市场地位、社会对公司的评价,还影响到公司的信用评级、融资能力、投资并购以及企业履行社会责任。实施市值管理已经成为全流通时代上市公司面临的一个崭新课题。1 市值管理的内涵及其在国内的实践状况市值管理(国外往往称之为“价值管理”)是我国资本市场上的新生事物,2005年9月施光耀首次提出市值管理概念,一是市值管理是要追求长期、持续、健康的真实资本价值最大化;

股票市值的市值管理

市值管理是建立在价值管理基础上的,是价值管理的延伸。价值管理主要致力于价值创造,而市值管理不仅要致力于价值创造,还要进行价值实现。价值管理是基于公司股东价值最大化的管理体制,是强调价值创造的管理体制。企业集中于股东价值创造可以有效地平衡不同利益相关者之间相互冲突的利益。也就是说股东回报是首要的,因为只有保证股东能得到足够的回报,公司才能受到资本市场的青睐,获得维持发展的资金。而其他利益相关者才能从公司的持续发展中受益。市值是上市公司股本乘以股价之积(市值=股本股价)股价是个变量,它直接传导市场的真实波动,在股本可比的情况下,市值因股价的涨跌而增减。市值的变化要看市场的脸色。在估值能力强有效的成熟市场里,市值是上市公司投资价值的具体体现,等于上市公司全体股东的财富价值。但在中国这种弱有效市场中,股本股价之积只是市值的外在表现,市值的内在本质在于它是公司综合素质或价值的集中体现。证券投资学理论告诉人们,有两大因素影响股价:即股票的内在价值;即市场对股票内在价值的发现和认同。因为价格是价值的体现。没有好的价值,由于没有价值的支撑,后者也是影响股价的重要因素。它有自己的估值标准、涨跌周期和行为偏好,所以同样价值的股票在市场上,可以有溢价和折价之分。市值差别=股价差别(如股本不变)市值的大小的确与股价涨跌密切相关;但真正决定市值的不是股价,而是股价背后、影响股价的深层价值因素(盈利能力、成长前景、行业地位、团队素质、治理结构、运营规范、战略思路、投资者关系),人们不能仅仅将市值的大小由股价的高低来确定,还应该看看公司的深层因素。市值管理=股价管理(甚至股价操纵)市值管理的确需要关注股价,但关注决不等于直接管理甚至操纵。因为股价由市场形成,市值管理是价值管理,重心在决定价格基础的价值上。市值管理=迎合市场(市场主力)市值管理需要考虑市场因素(周期、规律、市场人气、投资偏好、估值标准等),但考虑市场因素决不等于迎合市场。市值不理你;市值管理是必修之课;市值管理要遵循市场规律,市值管理=追求股价的最高化股价上扬的确对提升市值有直接影响,但股价最高化决非市值管理追求的目的;公司和股东价值最大化也不等于股价最高化。价值管理发端于成熟资本市场企业价值最大化理论,人们可以把价值管理定义为“企业通过各种手段实现尽可能高于投资者投资成本之资本收益”价值管理是通过科学专业的方法与工具提高股东收益―― 这一收益将主要反映在企业股票市值上。公司价值之体现。涉及公司战略、公司理财、公司治理、投资者关系4个方面的内容,又可细化出若干涉及企业方方面面的管理课题,与单纯追求高股价相比。上市公司良好的价值管理更应该体现在能够得到资本市场广泛认同方面,机构投资者、中小投资者要认同公司的理念、内在价值,市场要认同公司能够保持业绩持续增长、维持估值目标,上市公司 作为中国资本市场的基础性变革。股权分置改革的完成标志替全流通时代已经到来,所有上市公司都将面临一个问题,如何有效管理市值:如何有效激励管理层,市值管理是公司经营哲学和经营理念的深刻转型。这个转型的核心内容是企业经营的目标从利润最大化向企业价值最大化过渡。上市公司管理层关心公司市值变化,致力于实现公司价值最大化。双轮驱动管理层努力实现公司价值最大化。全流通使所有股票都获得了上市流通的权利,为上市公司市值反映公司内在价值搭建了一个良好的平台,投资者可以根据自己的预期对上市公司价值进行评估。得到一个其所偏好的市场价值,然后根据上市公司市值的表现来决定是买人还是卖出,股票市场价格发现功能开始恢复,中国股市中机构投资者的规模迅速增加.其在资本市场中的比重在2005年底已提高到25%,这改善了中国股市上的投资者构成,使整个证券交易市场上的投资者行为趋于理性,对上市公司的估值更接近于实际价值,由于所有股票都能够在二级市场上流动。敌意收购的可能性将会增加,敌意收购指收购方在目标公司不情愿的情况下。通过大量购买目标公司股票取得控股权的收购行为,市值被低估的上市公司最容易成为敌意收购者的目标。在上市公司市值低估时低价购买公司,这种做法会影响到上市公司正常经营活动。不利于上市公司长远发展,因此.上市公司有动力进行市值管理.避免其市值被低估。因为股票价格不能准确反映上市公司的真实价值,股市作为宏观经济晴雨表的功能被扭曲,近年来.虽然中国GDP一直高速增长.股市表现却不尽如人意。伴随着股票市场价格发现功能的恢复,股票市场中的市值表现将真正成为公司、行业、乃至整个宏观经济发展状况的反映,市值管理同时也会给宏观经济带来一定的影响。随着投资者对股市信心的恢复,会有一部分资金从银行流入股市.股票市场上的资本量增加.上市公司的融资渠道扩大,股市资本配置功能逐渐完善,投资者根据自己的预期在不同行业间投资.这就能通过市场的力量完成资本配置,它能够确保资本在不同行业间合理分配以实现收益最大化。那些最有发展潜力的行业将能够吸引更多的资金,市值管理给资本市场带来的变化将促进公司间的发展和竞争。存在问题 全流通是中国股市建立以来意义最为深远的一次变革。

操纵股价与市值管理有什么不同?

1.提高公司的知名度和价值。2.将来公司的再融资可以高溢价发行,得到更多的资金。3.控股股东持有的股份增值。

某公司进行市值管理,对公司股票有什么影响?

好处多多。 1.提高公司的知名度和价值。 2.将来公司的再融资可以高溢价发行,得到更多的资金。 3.控股股东持有的股份增值,在二级市场抛出可以获得比协议转让更多的利润。

上市公司如何进行市值管理

上市公司可以采用三种价值管理策略:(1)不迎合股票市场短期投机股东或分析家对公司不切实际的乐观或悲观评价,不在意股票市场对公司股票短期价格冷淡甚至负面反应,坚持以企业可持续发展和长期真实资本价值最大化的原则来配置资本,制定公司业务发展战略、投融资战略和价值分配策略。(2)完全迎合股票市场短期投机交易偏好,制定业务发展策略、红利政策和股票市场政策。这样的公司资本配置行为往往投机和短期化,可能引起投机的股票市场短期积极反应,A股市场以往有不少上市公司主动迎合股票市场短期投机交易偏好,采取高转增或送股的股利政策,资本配置行为投机和短期化,全流通的美国股票市场的经验表明,股票分析家往往给公司设定比较乐观的增长预期,并且迫使公司管理者努力实现分析家的预期。尽管公司实现了比较好的增长,公司股票价格仍然下跌。如果公司管理者迫于股票市场分析家对公司未来增长的乐观预期(公司基本上不可能实现)的压力,采取的战略、投资等资本配置行为非常危险,(3)基于公司可持续发展和真实价值增长,制定业务战略和资本市场战略,如果控股股东认为公司股价被高估,可以利用投资者的过度热情增发股票,支持公司业务战略;利用高估的股票作为支付手段,分拆被股票市场高估的业务单元。如果控股股东认为公司股票价格被股票市场不合理地低估,上市公司实施价值管理,需要建立基于企业长期真实价值最大化的分析模型,动态持续分析竞争格局演变和资本市场融资约束条件下的企业投资价值走势,连接、评价和指导业务战略、投融资、兼并收购、重组和经营行为。不断优化商业模式和盈利能力,提高经营效率和资本收益,分拆贬低资本价值的业务。实施价值管理还需要加强投资者关系管理。在处理投资者关系方面的重要内容之一是吸引和建立一个认同自身经营哲学和价值理念的志同道合的股东群。对于坚持长期真实价值最大化的上市公司来说,需要向股票市场明确传达公司价值取向信号,以便外部投资者合理评价和选择,吸引和筛选出与控股股东价值取向一致的社会公众股东,使那些怀着短期预期或不现实预期的股东离开。欧美很多上市公司通过明确业务发展战略、价值取向来淘汰那些与自己的经营和价值理念不一致的外部股东。

上市公司股东对股票进行市值管理是利空还是利好

属于利好。又叫利好。利多就是指消息有助于提升股价,如营业收入创新高、接获某大订单等。利空就是指能够促使股价下跌的信息。

股权激励和市值管理合同

股权激励是对员工进行长期激励的一种方法,属于期权激励的范畴。是企业为了激励和留住核心人才,有条件的给予激励对象 部分股东权益,使其与企业结成利益共同体,股权激励是一种通过经营者获得公司股权形式给予企业经营者一定的经济权利,使他们能够以股东的身份参与企业决策﹑分享利润﹑承担风险,从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务的一种激励方法。经理人和股东实际上是一个委托代理的关系,股东委托经理人经营管理资产。股东和经理人之间的契约并不完全,股东和经理人追求的目标是不一致的。

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